Çin ekonomisinin yavaşlaması karşısında yetkililerin attığı adımlar, tahvil piyasasında tarihi bir hareketlilik yarattı. Çin 10 yıllık devlet tahvili getirileri, hükümetin para politikasında gevşeme adımları atacağı beklentisiyle tarihinde ilk kez %1,8'in altına düştü.
Çin'in en üst düzey karar organı olan Politbüro, yaklaşık 14 yıldır ilk kez politika değişikliğine giderek "orta derecede gevşek" para politikası uygulama sözü verdi. Bu karar, ekonomiyi canlandırmaya yönelik faiz indirimleri ve zorunlu karşılık oranlarında düzenlemelerle desteklenecek.
Tahvillerde Güçlü Haftalık Performans
Politbüro’nun açıklaması sonrası Çin tahvilleri, 2020’nin başından bu yana en iyi haftalık yükselişini gerçekleştirdi. Covid-19 salgınının başında güvenli liman arayışına giren yatırımcıların benzer şekilde Çin tahvillerine yöneldiği gözlemlendi.
ANZ Kıdemli Stratejisti Zhaopeng Xing, piyasada yükselen tahvil fiyatlarının nedenlerini değerlendirerek şu ifadeleri kullandı:
"Bankaların yüksek miktarda nakit tutma eğilimi ve Çin Merkez Bankası'nın likiditeyi gevşek tutması, daha fazla arz olmasına rağmen tahvil fiyatlarını yukarı taşımaya devam ediyor. Ancak piyasa, faiz oranı indirimlerini zaten fiyatlandırmış durumda. Bu nedenle, daha fazla düşüş için sınırlı bir alan bulunuyor."
Çin Ekonomisindeki Zayıflama Endişesi
Çin ekonomisinin son dönemdeki zayıflama sinyalleri, hükümetin daha agresif politikalar izlemesi gerektiğine işaret ediyor. Politbüro’nun gevşeme politikası, büyümeyi teşvik etmenin yanı sıra, piyasalardaki güveni artırmayı da hedefliyor.
Ekonomistler, tahvil getirilerindeki bu düşüşün kısa vadede piyasa hareketlerini destekleyeceğini, ancak uzun vadeli ekonomik reformlarla desteklenmediği sürece sürdürülebilir olmayabileceğini vurguluyor.