Küresel piyasalarda bakıra yönelik görünüm giderek daha pozitif bir hâl alıyor. Özellikle Çin’in dirençli talebi ve ABD ile Çin arasındaki yumuşayan ticaret ilişkileri, hem Şanghay Vadeli İşlemler Borsası’nda (SHFE) hem de Londra Metal Borsası’nda (LME) bakır fiyatlarını yukarı çekiyor. Londra’da ton başına bakır fiyatı 9.500 doları aşarak son yılların en yüksek seviyelerine ulaşırken, ABD’de vadeli işlemlerde fiyatlar pound başına 4,65 doları gördü.
Talep Güçlü, Fiyatlar Destekleniyor
Fiyat artışının en önemli nedeni Çin'den gelen güçlü fiziksel talep. Çin Merkez Bankası’nın büyümeyi teşvik amacıyla kredi ve likidite koşullarını gevşetmesi, talebi canlandıran etkenler arasında. Dünyanın en büyük bakır tüketicisi konumundaki Çin’in elektrikli araç üretimi, elektrik şebekesi yatırımları ve makine sektöründeki büyümesi, emlak sektöründeki zayıflığı telafi ederek talebi yüksek tutuyor.
Arz Kıtlığı Etkisini Gösteriyor
Çin piyasasında yaşanan arz sıkıntısı da fiyatları yukarı iten bir diğer unsur. SHFE ve LME’deki bakır stokları son haftalarda önemli ölçüde azalırken, Çin’in ithal bakır için ödediği primlerde keskin bir artış yaşandı. Şubat ayında 35 dolar/ton seviyelerinde olan Yangshan primi, 100 dolar/tonun üzerine çıkarak son yılların en yüksek seviyesine ulaştı.
Ticaret İlişkilerindeki Yumuşama Güven Verdi
ABD ile Çin arasındaki ticari ilişkilerde yaşanan geçici yumuşama da yatırımcıların güvenini artırdı. Her iki ülkenin karşılıklı olarak ithalat tarifelerini düşürme kararı, sanayi metallerine yönelik olumlu algıyı güçlendirdi. ABD, Çin ürünlerine uyguladığı tarifeleri yüzde 145’ten yüzde 30’a indirirken, Çin ise çoğu üründe tarifeyi yüzde 10’a çekti. Ancak bu düzenlemelerin sadece 90 gün için geçerli olması, piyasalarda temkinli bir iyimserlik yaratıyor.
Zayıf Dolar Bakır İçin Destekleyici
Doların zayıflaması da bakır fiyatları üzerinde destekleyici bir rol oynuyor. Dolar cinsinden fiyatlanan emtialar, diğer para birimlerini kullanan yatırımcılar için daha cazip hâle geliyor. Ayrıca ABD’de kamu borcu endişeleri ve Trump yönetiminin önerdiği yeni bütçenin yaratacağı mali baskılar, dolar üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturuyor.
Fiyat Tahminleri Yukarı Yönlü Güncellendi
Piyasadaki dalgalanmalara rağmen, birçok finans kurumu bakıra yönelik fiyat beklentilerini yukarı yönlü revize ediyor. ING, 2024’ün ikinci çeyreği için bakırın ortalama fiyat tahminini 8.900 dolardan 9.300 dolara yükseltti. Yıl geneli içinse ortalama fiyat beklentisi 9.277 dolar olarak güncellendi. Öte yandan Çin’in rafine bakır üretimi nisan ayında 1,25 milyon tonla rekor seviyeye ulaştı. Ancak hükümetin yeni izabe tesisi yatırımlarına getirdiği sınırlamalar ve konsantre arzındaki sıkışıklık, üretimde kesinti riskini beraberinde getiriyor.
